又名: 色|戒 / 色·戒 / 色戒 / Lust, Caution
本是嶺南大學學生的王佳芝(湯唯 飾)因戰爭輾轉到了香港讀書,她在香港大學加入了愛國青年鄺裕民(王力宏 飾)組織的話劇組,他們主演的愛國話劇更激起了他們的愛國情操。當鄺裕民得知汪偽政府的特務頭子易先生(梁朝偉 飾)正在香港的時候,他們便密謀要刺殺易先生。化名「麥太太」的王佳芝很快得到了易太太(陳沖 飾)的信任與喜愛,同時美麗的「麥太太」也吸引了易先生的眼球,正當事情進行得如火如荼之際,易先生突然要回到上海去。
此後王佳芝一直生活在上海,沒想到重遇了鄺裕民。當得知刺殺行動還沒結束時,王佳芝再次成為了特務,再次以「麥太太」的身份出現在易先生的面前。
重逢後的二人關系進一步發展,此時的易先生因愛上了王佳芝而對她毫無忌諱,王佳芝的內心也變得起伏不定。刺殺行動進行正順利,但當易先生送給王佳芝璀璨鉆戒表達愛意時,王佳芝做出了驚人的決定……