1942年10月10日,汪偽政權舉行了盛大的國民政府慶典。然而,一系列的軍政要員遇刺事件,讓身為特務處長王田香(王誌文 飾)如坐針氈。在對女刺客(劉威葳 飾)的酷刑審問中,他獲得了一條關鍵的情報——代號為老鬼的地下黨已經混入了剿匪司令部。立功心切的王田香立刻向日本皇軍特務機關長武田(黃曉明 飾)做了匯報。二人隨即在裘莊布下了一個圈套,意圖通過放出假消息逼老鬼現身。
在被懷疑的對象中,有司令的侍從官白小年(蘇有朋 飾)、軍機處長金生火(英達 飾)、剿匪大隊長吳誌國(張涵予 飾)、譯電組組長李寧玉(李冰冰 飾)以及行政收發專員顧曉夢(周迅 飾)。在懷疑與排查中,武田與王田香不擇手段軟硬兼施,然而事情的發展卻出乎意料……