藩王割據的唐朝末年,西北黃河流域的柳、段、李等王均想獨攬天下大權,戰事不斷。柳王爺(計春華)攻下段王府,段王爺(靳德茂)棄府逃命時被黃河大俠馬義(於承惠)救下,隨後馬義所在的村寨被柳王爺率兵血洗。這壹切都被李王爺(趙誌剛)看在眼裏。馬義結識江湖藝人車天(淳於珊珊),後者見他武藝高強,便慫恿他設場賣藝,斂下不少錢財。
李王爺派人遊說馬義,想將其收在麾下,不成後將其雙眼毒瞎,馬義誤以為此事系車天所為,想殺之解恨,誤會解除後兩人成為生死兄弟。不久,段王爺迎馬義入府,見其眼瞎但劍術依舊出神入化,便假以“恩公”相待,利用他先除掉了柳王爺。段王爺派殺手阻截李王爺,不成,轉而欲殺其女真真(萬瓊)時,真真被恰好路過的馬義救下。段王爺聽聞,又生詭計,此時真真與馬義已生出情愫。